尤其令外界感到担忧的是，欧元区边缘国家陆续陷入政府债务危机有可能逐步扩散侵蚀欧元区核心成员，进而影响到整个货币联盟的稳定。
　　　　埃尔埃利安指出，欧洲正处在三阶段危机的第二个阶段。在首个阶段，投资者认为希腊的问题可控。现在是第二个阶段，担忧情绪扩散到比利时等以往外界认为不太受影响的国家。在第三个阶段，德国等欧洲核心国家“开始感受到”债务危机的影响。
　　　　虽然欧洲中央银行行长特里谢等欧盟官员一再强调，对欧元区将因此“分崩瓦解”的猜测荒谬可笑，但市场担忧情绪却在弥漫，导致欧元近期大幅走软。
　　　　在日前结束的达沃斯世界经济论坛年会上，一贯持悲观论调的美国经济学家鲁比尼则对欧元区的稳定发出警告。他指出，西班牙将成为欧元区能否经得住此次考验的最关键因素。
　　　　与此同时，外界也在密切关注这场欧元区边缘国家债务危机是否会成为新一轮金融危机的导火索。数据显示，这场债务危机已开始传染到欧洲银行和企业赖以融资的相关信贷市场。