□ 王春利
　　　　在多重利空因素打击下，国内A股市场持续宽幅震荡，众多股票型基金跟着受累。遭受重创的基金投资者，在市场“跌跌”不休中迷失方向。如何看待目前的证券市场，怎么把握震荡行情下的投基之道？听听理财专家的看法。
　　　　上周，华安基金管理有限公司在京召集媒体发布了其新品牌战略暨近期策略观点。
　　　　华安基金策略分析师认为，当前，国际经济环境较为不稳定，美国经济继续徘徊在衰退边缘，欧洲经济的增速趋缓，亚洲经济体中的越南发生金融市场动荡。从国内政策层面看，抑制通胀将是中短期内宏观政策的首要任务。央行再次上调存款准备金率，且在节奏和力度上超过市场预期。总体上看，国际油价的高位运行，对国际国内经济运行产生了较大的影响。预计二季度国内GDP增速可能与一季度基本持平，但随着二季度经济形势的逐渐清晰，市场预期将逐渐趋于稳定。“从长期来看，我们对中国经济的弹性和稳定性有充分的信心。”
　　　　华安基金管理有限公司观点认为，从市场层面讲，在当前我国经济增长与通货膨胀间正寻找平衡点的时候，市场震荡和波动难以避免。同时，国际金融市场震荡加剧，我国股市也表现为持续调整的运行特征。目前，沪深300对应的2008年动态市盈率在18倍左右，随着市场重心的进一步下移，估值水平将继续下降，应该说已进入相对合理区间。预计市场将维持低位震荡的格局，震荡修复有望成为下一阶段市场运行的主旋律。同时，政策面与基本面的博弈和力量对比将成为左右未来市场走向的主导因素。
　　　　中国农业银行随州分行金融理财师认为，在上周股市暴跌中，253只股票方向基金全周净值平均下跌9．5％，较为明显地跑赢大盘。从结构上来看，平衡类基金持续表现出优势，在泥沙俱下的格局下，跌幅有限；主动配置型基金表现差异较大；指数型基金成为重灾区，跌幅深重；新基金表现出明显的优势。
　　　　对于目前的市场情况，有关人士表示：前次下跌至3000点时尚有政策救济可以期待，现在在前期公认的3000点政策底被跌破之后，管理层没有出台一些稳定市场的措施，市场的恐慌情绪出现了极端的表现。
　　　　他说，在当前市场宽幅震荡情况下，基金操作最可怕的是心态和心理。一旦基金持有人丧失耐心，出现普遍恐慌，非理性的赎回潮再次涌现，那么市场将无法承受。他认为，通货膨胀出现拐点概率极大，继5月份CPI回落到7．7％后，6月份通胀水平可能会继续明显回落。市场在有坚实的基础上，七八月份出现转机的可能性很大。基于对这一格局的判断，他提出近期基金操作的一些建议：一、反对赎回，主张长期持有。市场有涨就有跌，波动是常态，历史和经验证明在这种情况下赎回基金或者采取波段操作都是很容易失败的。二、在目前阶段市场投资价值依然突出，新基金风险很小，属于难得的投资机会。三、建议坚持定期定额，这个阶段是定投最见效的时期，建议适当加大定投的额度。
　　　　中国工商银行股份有限公司随州支行一理财师分析说，在市场趋势尚未明朗的情况下，基金投资者应严格控制系统风险。高风险资产的比例不宜过高，同时配置一定比例的债券型和货币型基金，保持整体组合的流动性水平，便于适时调整组合结构。在偏股型基金标的选择层面，除选择质优基金公司旗下业绩稳定的基金之外，还应关注一季报重仓防御型行业配置的基金。他认为，开放式基金持有者应严格控制组合风险，增强防御型配置，待基础股票市场走势进一步明朗后，再考虑提高高风险基金的比例。