下半年行业配置的基调将从 “积极防御”过渡到“谨慎乐观”的策略，对于下半年行业配置的思路，应基于宏观经济进入复苏期进行考虑，周期性成长行业是主要考虑对象。推荐关注房地产、金融、建筑建材、机械设备、信息服务、有色金属、食品饮料、交运—港口航运等8个行业。
　　　　在复苏期，周期性成长行业是主要考虑对象，根据投资时钟的思想，金融、信息科技、可选消费、盈利复苏的周期性工业行业是理想的配置对象。假如宏观经济进入过热期，预计大部分行业都会有较好的表现，其中旅游行业利润改善比较明显，对价格敏感的资源行业和农业也将受惠。
　　　　新能源无疑是未来全球投资的重点，我国也非常重视，从行业影响的角度看，机械设备业最受惠，同时机械设备业也受惠于固定资产投资，因此将机械设备业作为周期性工业中的首选推荐。
　　　　根据宏观分析，固定资产投资仍然是年内支持我国经济增长的主要动力，建筑建材业因此得到较好的发展机遇，而且根据前面的景气和估值分析，建筑建材业也是比较理想的投资对象，维持推荐。
　　　　基于宏观经济进入复苏周期的判断，可选消费业的复苏速度较快，投资机会更大。二季度后房地产和汽车景气复苏最明显，家电业也受惠于房地产复苏。我们从今年2月份开始就一直坚持对房地产业的推荐。但需要提醒，如果未来房地产物业税推出，将会对行业产生重大影响，届时我们将会重新审视房地产行业的投资机会。
　　　　根据估值分析，金融服务业是目前最具有估值吸引力的行业，市盈率和市净率均处于较低水平，如果经济复苏趋势不变，金融服务业的估值提升空间最大。因此维持推荐。
　　（卢振宁）