2008年金融危机引发的我国发、用电量大幅波动直接导致2009年、2010年电力需求增速分别呈现前低后高、前高后低趋势，并且未来2~3年的电力需求同比增速都将不同程度受到这种波动的基数效应影响。本应在2008年出现的机组利用率回升将在今年出现。假定未来几年我国GDP增速维持在9%左右，则电力需求增速将在9%~10%之间波动。火电机组利用率的缓慢回升将持续2~3年。
　　　　分别从供需角度分析煤炭行业现状后，预计动力煤价格在2011年出现下跌的可能性不大，重点合同煤价在发改委的干预下将与2010年基本持平或小涨，市场煤价格将较2010年有5%~10%的上涨，综合下来火电行业的煤炭成本将上升5%左右。
　　　　由于目前通胀压力上升的速度，预计电力行业的下一个景气高点将在2~3年后到来，这就决定了短期内行业投资机会仍将主要由事件驱动而非单纯的估值及业绩驱动。对于2011年电力板块走势的总体判断仍然谨慎，维持行业“中性”评级。其中，上半年业绩同比、环比增速较差，将随着通胀周期的深化而进入业绩周期底部；下半年若通胀顺利下行，板块可能在电价上调或煤价下行的作用下出现短时段的阶段性机会。建议紧盯CPI及流动性，判断电力板块左侧投资机会，紧盯煤价则只有右侧机会。