2009年，中国经济在挑战国际金融危机的冲击中毅然前行，伴着中国农历 “牛年”的脚步，许多投资者也在证券、黄金、外汇等市场上踩对了 “牛市”的节奏。进入2010年，中国经济是否依然一路前行？投资市场能否再现黄金行情？理财居民又该如何踏准市场节拍……伴随着虎年脚步的咚咚作响，让我们聚焦这些板块，听听经济学家、投资专家以及理财专业人士的看法。
　　【虎猜之一】
　　许小年：危机未走通胀已来
　　　　“中国的经济现在仍处于危机后期，而非后危机时期。”
　　　　“十万亿的贷款拉动内需，货币供应的增长已经几乎失控，大量印钞票的结果是通货膨胀。但为何一般人对此感觉不明显？因为通胀没有‘胀’在CPI和PPI两大指标上，而是‘胀’到了股市和房市上。”
　　　　近日，国内著名经济学家许小年受邀参加建行河南省分行2010财富峰会，针对目前的经济形势发表以上言论，并警告与会者：2010年中国经济或将二次探底，经济结构调整势在必行，而加快城镇化进程将是中国真正摆脱危机的动力。
　　　　谈危机 中国仍处于危机后期
　　　　经过一年多的调整后，金融危机的影响正在消减，随着经济数据向好、企业信心指数上升，各国经济逐渐复苏。国内外也普遍认为，这场席卷全球的金融危机已经过去，而中国经济已经进入后危机时期。“中国经历的这次经济危机不是简单的经济景气循环，而是由两大失衡引起的。一是美国的过度借贷消费，二是中国对出口的过度依赖。”许小年表示，这次金融危机使全球的经济结构都发生了深刻的变化。
　　　　许小年分析说，首先是外贸出口，其次，看投资，2010年国家将执行适度宽松的货币政策，银行不可能再像2009年那样大批量发放贷款了，投资热度会降低，而民间投资则仍在观望。最后，看消费，中国GDP增长靠消费拉动的比例很小。
　　　　谈通胀 通胀已经到来
　　　　对于时下关注的通胀问题，许小年说，2009年，全国投放了近10万亿贷款，如此庞大的货币供应量，一般来说肯定会导致通货膨胀，但为何很多人对此没有太明显的感觉？反映通胀情况的CPI、PPI指标都很正常？“因为大笔的钱并未进入实体经济，而是进入了股市、楼市，通胀反映在了大宗商品价格上，而没有体现到CPI指数所考察的经济指标中去而已。”许小年说，从2008年底至今，上证综指的市盈率已经从14倍左右升至目前的28倍，已经翻了一番；再看看楼市，全国各地一片涨声，只不过，楼市5％的价格指数增长并无太大参考价值，楼市是“被”稳定了。
　　　　谈复苏 释放民间投资
　　　　“改革重启之时就是危机结束之际。”许小年直言，中国经济长期以来出口拉动，而国内居民消费则长期被忽视，如今拉动经济的三驾马车均出现了问题，接下来，如果不能有效促进居民消费，如果仍然寄希望于出口和投资的拉动，不调整经济结构，那么中国经济中长期复苏也就无从谈起。
　　　　对于今年提出的适度宽松货币政策，许小年表示认可。他认为，经济复苏的关键，是要在适当控制贷款投放量的同时，释放新的投资机会，进一步深化改革，为民间资金释放更多的投资领域，促进民间消费，推动经济可持续增长。
　　【虎猜之二】
　　下半年关注题材股
　　　　提及投资，股市是一个绕不开的话题。2010年，股市如何走？A股行情中酝酿着哪些机会和风险？
　　　　上半年震荡走势
　　　　“新的一年里，A股市场像2009年那样的单边上涨走势将很难再现。随着经济政策逐步调整，上半年出现震荡走势的可能性比较大。”中原证券财富管理部经理巴冠华在接受采访时表示，随着央行先于市场预期推出上调银行准备金率的政策，中原证券此前对后市的预测也有相应调整，他认为，春节之前，沪综指在3000点以下可能才会比较安全。
　　　　对此，申银万国营业部投资理财部经理崔永新也表示，下调一季度的股指预期， “预计一季度股指会在3000点上方运行。”基于此，今年上半年，中国经济可能更注重经济结构的调整。在调整的过程中，市场出于对未来紧缩性预期，以及对政策走向的不确定性，上半年可能会处于弱势状态，很可能走出一波震荡格局。到了下半年，随着调控政策逐步出台，未来经济走势渐趋明朗化，稳定经济增长将成为主要目标，市场做多的情绪才会更大，市场上行的可能性也会随之加大。
　　　　关注中小盘股
　　　　“2010年，中小盘的题材股将会有不少投资机会。”巴冠华分析说，从资金流动性来看，随着“适度宽松货币政策”的推出，社会资金的流动性将比去年降低，而大盘股更容易受资金流动性的影响，随着后市加息预期的增加，大盘股所受影响也将越来越大。
　　　　2009年创业板已经推出，2010年，大小非解禁后，整个流通市值预计将达到市值总量的90％，股票供应量大幅增加，对资金的流动性要求会更高，而2010年度的流动性肯定要低于2009年。巴冠华建议，不妨多关注中小盘的题材股，尤其是在上市公司年报公布之前，那些高送转的小盘题材股可予以特别关注。
　　【虎猜之三】
　　“黄金年代”仍然可期？
　　　　在2009年，国际黄金价格演绎了一场波澜壮阔的上涨行情。进入新的一年，黄金市场的“黄金时代”是否还可以期待呢？
　　　　金价首季可能创新高
　　　　“2010年，金价创新高的可能性非常大！”随州工行曾都支行行长刘立宗对未来市场依然充满信心。他说，2009年，国际黄金价格创出1223美元／盎司的新高，国内黄金也创出263元／克的最高价。近期，受美元疲软和通胀预期等因素影响，黄金价格再次得到提振。
　　　　刘立宗分析说，上周五美国劳工部公布的非农就业数据显示，去年12月份就业人数降幅大于预期，这对美国就业市场复苏的乐观情绪泼了冷水。在刘立宗看来，由于美联储货币政策变化的可能推迟，国际金价很可能在今年第一季度就会创出新高。
　　　　对于2010年的黄金市场走势，中国银行随州营业部曾建华的看法也相对乐观。她说，美元行情持续下跌，通胀预期不断增强，以及亚洲各国央行购金需求增长等，决定了黄金市场将延续牛市行情。
　　　　如何把握2010年的黄金投资机会呢？刘立宗建议，以逢低做多原则为主。
　　　　曾建华说，面对这波黄金行情，投资者可以通过纸黄金、实物金以及购买与黄金挂钩的结构型理财产品等方式参与。其中，纸黄金的交易成本低，并且是T＋0、24小时交易，投资者可以通过波段操作来获取收益；而实物黄金则适合长期持有。
　　　　新锐白银表现好
　　　　除了黄金，贵金属中的新锐白银在新的年度里可能会有好表现。刘立宗说，在2009年，金价银价双双大幅上涨，但黄金价格去年再创新高，而白银价格与历史高点尚有差距，金银的比价进一步拉开。因此，在新的一年里，白银价格可能延续涨势，并有望突破历史高点。但白银交易在国内主要实行“T＋D”方式，而实物白银对个人投资者尚未开放。因渠道狭窄，居民投资白银需要注意相应的风险。